올리브영, 사상 최대 실적 이어간다…CJ 목표가 8.3%↑-DS

[이데일리 김경은 기자] DS투자증권은 18일 CJ(001040)에 대해 CJ올리브영의 실적 호조가 이어질 것이라며 목표주가를 26만원으로 8.3% 상향 조정했다.

김수현 DS투자증권 연구원은 이날 보고서를 통해 “7~8월 외국인 인바운드 매출 성장이 총 방한 관광객 증가율을 크게 상회하는 것으로 추정된다”며 “글로벌 몰의 고성장이 지속되면서 3분기 올리브영 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 1조 5000억원을 넘어서는 역대 최대 실적이 전망된다”며 이같이 밝혔다.

올리브영의 올해 2분기 매출액은 1조 4600억원, 순이익은 1440억원으로 전년 동기 대비 각각 21%, 15.3% 증가해 사상 최대 실적을 달성했다.

김 연구원은 “2분기 외국인의 오프라인 매출 비중이 30%로 역대 최대치를 달성했다”며 “지난 5월까지 720만 6000명의 방한 외국인 중 올리브영 구매 외국인 수는 596만 3000명으로 방한 외국인의 83%가 올리브영에서 소비했다”고 분석했다.

이어 “이 중 중국인 관광객의 인당 구매액은 전년 동기 대비 40~50% 증가한 것으로 추정된다”며 “이는 국가별 중 가장 높은 증가세”라고 설명했다.

김 연구원은 “K뷰티 역직구 플랫폼인 올리브영 온라인 글로벌 몰 회원수는 335만명을 기록했다”며 “상반기 매출은 전년 동기 대비 70% 증가했다”고 말했다.

그러면서 “전체 매출의 50%가 미국에서 발생하며 이번 성장의 40%를 견인했다”며 “영국의 상반기 매출 성장률은 300%, 일본 180%, 싱가포르 198%, 기타 동남아시아 150~200% 등으로 고성장을 보이고 있다”고 했다.

김 연구원은 “2분기 투자 성격의 북미 인건비 증가로 순이익률이 9.9%로 낮아졌으나 3분기 10.2%로 회복될 전망”이라며 “3분기 예상 순이익은 전년 동기 대비 36.4% 늘어난 1569억원으로 사상 최대 수준”이라고 내다봤다.

그러면서 “CJ의 트레이딩 PBR(주가순자산비율)은 최소 1배까지 무난히 상승할 것으로 전망한다”며 “올리브영 올해 예상 순이익은 5950억원, 내년엔 7750억원으로 최소 기업가치는 7조~8조원 이상으로 추정된다. 여기에 올리브영의 자사주 소각 시 CJ의 보유 지분율 상승 등을 감안해야 한다”고 덧붙였다.