이엔에프테크놀로지, 낮아진 눈높이 기회 삼아 매수해야-NH

[이데일리 권오석 기자] NH투자증권이 이엔에프테크놀로지(102710)에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 6만 4000원을 유지한다고 14일 밝혔다.

양정현 NH투자증권 연구원은 “가팔랐던 실적 성장이 일회성 비용 이슈로 주춤하며 투자자들의 눈높이를 낮춘 상태”라며 “하지만 영업의 본질은 변하지 않았고, 우려보다 양호한 실적을 고려할 때 최근 한 달간의 주가 하락은 과도하다고 판단한다. 낮아진 눈높이를 기회 삼아 미리 매수할 것을 권고한다”고 했다.

그는 “주요 신제품(고순도 불산, 고선택비인산 식각액) 출시가 순조롭게 진행 중임을 감안 시 2026년 성장에 초점을 맞춰야 한다. 고순도 불산은 2025년 연말 양산 시작 후 본격 양산 시 전사 영업이익률 +2%포인트의 효과가 있을 것으로 기대한다”며 “고선택비인산 식각액은 고객사가 2026년 연말 기준 321단 NAND 비중을 50% 이상으로 확대할 계획인만큼, 2026년 하반기 본격적인 시장 진입을 전망한다”고 내다봤다.

이어 “3Q25(3분기) 매출액은 1721억원(전년 동기 대비 13.5%↑), 영업이익은 220억원(10.6%↑, OPM 12.8%)으로 당사 추정치를 소폭 하회했다”면서 “매출액은 식각액 위주의 판매 확대로 성장을 지속했다. 영업이익은 일회성 비용 발생으로 당사 추정치를 소폭 하회했으나 일회성 비용 제외 시 추정치를 상회했을 것으로 보인다”고 분석했다.

양 연구원은 “4분기도 반도체 소재 위주의 판매 확대로 매출액 성장 이어질 전망이며 정기적으로 인식하는 연말 일회성 인건비로 영업이익은 207억원을 기록할 전망”이라며 “2026년은 DRAM향 소재 판매 확대와 고순도 불산, 고선택비인산 식각액 판매가 시작되며 또 한 번 성장하는 해가 될 것”이라고 덧붙였다.