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신환종 NH투자증권 연구원은 “브라질 중앙은행은 이달 11~12일 통화정책회의(COPOM)에서 기준금리를 현재 12.25%에서 11.25%로 인하할 것으로 예상된다”며 “연금개혁안 수정과 2014년 대선 당시 비자금 수사 등 이슈로 정치사회적 혼란과 낮은 지지율은 계속되지만 물가상승률 하락과 헤알화 안정 등에 따라 올해말 기준금리는 9.5%까지 계속해서 인하될 것”이라고 분석했다.
2014년 대선 비자금 의혹 판결은 5월 이후로 연기됐다. 대선결과 무효로 판결이 나도 집권당은 항소로 시간을 지연시킬 계획이다. 그는 “테메르가 파면되더라도 집권여당이 장악한 의회에서 간접선거를 통해 임기 1년의 다음 대통령으로 테메르를 재선출할 가능성이 높다”고 예측했다.
이달말 연금수령 연령 연장(65세), 연금보험료 최소 납부기간 확대(25년), 소득대체율 축소를 골자로 하는 연금계획안 하원 표결을 앞두고 시장 변동성은 높아지고 있다. 그는 “테메르 정부는 최근 연금개혁 반발을 고려해 주·지방정부를 제외한 수정안을 제시했다”며 “원안 퇴색 여부와 수정안 의회 통과 가능성에 따라 금융시장 변동성이 높아질 가능성이 있다”고 내다봤다.
작년 4분기 경제성장률은 민간 소비와 고정자산 투자 수축으로 예상보다 저조한 마이너스(-) 0.9%를 기록했지만 견고한 수출 성장세로 올해 경제성장률 0.5%를 기록할 것으로 추정됐다. 부패고기 파동에도 수출·수입이 전년대비 각각 20.1%, 7.1% 증가해 3월 무역수지는 약 71억달러 흑자를 기록했다. 인플레이션은 1월말 전년동월대비 5.4% 상승했지만 2월말(4.8%) 하락하며 금리인하 기조가 유지될 전망이다.
신 연구원은 “원자재 가격 횡보, 미국 금리인상과 자산매각, 정책 불확실성과 브라질 부패 수사, 연금개혁을 둘러싼 갈등 등으로 환 변동성은 여전히 높을 것”이라면서도 “가시화되는 경제지표개선과 금리인하 추세, 시장친화적 정책이 지속돼 브라질 채권 투자는 양호한 수익률이 기대된다”고 전했다.
