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신환종 NH투자증권 연구원은 20일 “3월 FOMC 이후 향후 몇 년간 미국 금리 인상이 예고되면서 신흥국 자본시장에 대한 우려가 다시 부각되고 있다”며 “브라질의 대내외 환경 변화로 헤알화 변동성은 여전히 높겠지만 시장 친화적인 정책 추진과 금리 하락추세를 감안한다면 장기투자의 관점에서 조정시 매수 기회로 활용해야 한다”고 판단했다.
신 연구원은 “3월 FOMC에서 미 기준금리가 0.75~1.00%로 25bp 상향조정이 되면서 신흥국 시장에서의 자본이탈 우려가 부각되고 있다”며 “미국 금리인상으로 시작되는 글로벌 금리 상승 흐름과 원자재 가격 조정으로 헤알화 환율은 소폭 약세 압력을 받을 수 있다”고 분석했다.
하지만 “브라질 정부의 맷집이 높아졌기 때문에 미국 금리인상 이슈가 큰 타격으로 이어질 가능성은 낮을 것”이라고 판단했다.
또 신 연구원은 “테메르 정부의 계속되는 시장친화적 정책으로 경기불황으로 2년 연속 마이너스 기록했던 브라질의 경제 성장률이 2017년에 0.5~1.0% 가량 성장 국면에 진입할 것”이라며 “친 시장정책들은 올해도 지속 추진되면서 재정 건전성 향상으로 이어져 브라질의 거시경제도 점차 안정화 될 것”으로 전망했다.
이어 “지난주 무디스가 브라질의 신용등급을 Ba2(부정적)에서 Ba2(안정적)으로 상향 조정한 배경”이라고 판단했다.
미국 금리인상 기조에도 브라질의 공격적인 기준금리 인하 기조는 지속될 것이라고 전망했다.
신 연구원은 “미국의 금리인상 기조에도 불구하고 인플레이션 하락과 추세와 거시경제환경 개선 등 금리인하 배경이 조성됨에 따라 브라질의 공격적인 기준금리 인하 사이클은 내년까지 지속될 것”이라며 “심각한 대내외 환경 변화가 없다면 적극적인 통화 완화 스탠스가 유지되고 기준금리는 내년까지 300bp가량 추가적으로 인하돼 한자릿수에 도달할 것”이라고 예상했다.
