에스엠, 2대주주 텐센트뮤직과 中 사업 시너지 기대…목표가 13%↑-하나

[이데일리 김응태 기자] 하나증권은 28일 에스엠(041510)에 대해 하이브(352820)가 에스엠 보유 지분을 텐센트뮤직이 전량 인수함에 따라 한한령(한류 제한령) 해제 가능성을 바탕으로 중국 사업에서 다양한 시너지가 기대된다고 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 종전 대비 13% 오른 17만원으로 상향 조정했다. 전날 종가는 12만9900원이다.

이기훈 하나증권 연구원은 “기존 2대 주주인 하이브가 보유한 9.66%의 지분 전량을 주당 11만원에 텐센트 뮤직으로 매각했다”며 “하이브의 공개 매수가인 12만원보다 높은 가격에서 오버행(장내 블록딜) 우려가 발생할 수밖에 없었던 점을 감안할 때, 이를 해결한 것만으로도 상당히 긍정적”이라고 밝혔다.

텐센트뮤직이 새로운 2대주주로 등극하면서 시너지가 기대된다는 분석이다. 최근 텐센트뮤직은 YG엔터테인먼트 및 스타쉽(카카오엔터)와의 계약을 갱신하고, 에스파의 전시회 및 베이비몬스터의 팝업스토어 개최 등을 진행했다.

이 연구원은 “향후 에스엠과 음반·음원, 굿즈 등 2차 판권 등 다양한 매니지먼트 부문에서 시너지가 날 수 있다”며 “디어유의 중국 진출도 빠르면 6월 내 이뤄질 것으로 예상되는데 중국 내 협업 시너지를 바로 확인할 수 있을 것”이라고 말했다.

한한령 완화 기대감과 주요 아티스트 컴백 기대감이 겹치면서 엔터산업의 증익 사이클이 부각할 것이란 분석이다. 이 연구원은 “올해는 방탄소년단(BTS) 제대 및 블랙핑크 컴백에 더해 한한령 완화 기대감까지 확대되고 있기에 과거 경험에 근거했을 때 반드시 주가가 상승할 수 밖에 없는 환경”이라며 “이를 정당화하는 산업 내 향후 2년간 130% 이상의 증익 사이클이 올해 2분기부터 시작된다”고 밝혔다.

이어 “여기에 디어유의 중국 진출을 앞두고 텐센트뮤직이 2대 주주가 되면서 향후 한한령 완화 시 상당히 높은 기대감이 제기되는 점에서 긍정적”이라고 덧붙였다.