삼성자산운용은 지난 17일 오는 7월 1일 이후 TR형 해외ETF의 분배형 전환을 검토한다고 밝혔다. 이는 정부가 7월부터 해외주식형 TR ETF에 대해 이자 및 배당수익 분배를 의무화하는 내용의 세법 시행령 개정안을 발표한 데 따른 후속 조치다.
TR ETF는 투자자가 보유하는 기간 동안 이자나 배당 수익이 나도 바로 분배하지 않고, 이를 모두 재투자한 뒤 다음에 팔 때 한꺼번에 보유 기간의 총수익 누계액을 분배하는 방식으로 운용되는 상품이다. 이자나 배당 수익에 세금을 내지 않고 재투자해 지수가 오르면 복리 효과를 누릴 수 있다.
다만 TR ETF의 배당소득세가 유보되는 것이 조세 형평성에 어긋나는지에 대한 논란이 지속적으로 제기돼 왔고, 이번 개정안에 따라 정부는 해외주식형 TR ETF에 대해 분배유보 범위를 조정하기로 한 것이다.
이에 따라 가장 난감하게 된 건 삼성자산운용이다. 현재 시장에 상장돼 있는 해외주식형 TR ETF 가운데 순자산 규모가 가장 큰 상품은 삼성자산운용의 ‘KODEX 미국S&P500TR’로 3조 6209억원에 달한다. 이어 ‘KODEX 미국나스닥100TR’이 1조 8031억원 규모로 뒤를 잇는다. 이밖의 해외주식형 TR ETF는 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 미국S&P500TR(H)’(3574억원), ‘TGIER 미국나스닥100TR(H)’(2274억원), 신한자산운용의 ‘SOL 미국배당다우존스TR’(357억원) 등으로, 규모가 수백~수천억원 수준에 그친다.
ETF 시장 점유율 1위를 지켜온 삼성자산운용은 미래에셋자산운용이 해외주식형 ETF 시장에서 우위를 점하며 점유율 격차를 좁혀오자 TR형 상품의 보수 인하로 대응에 나섰다.
삼성자산운용은 지난해 4월 KODEX 미국S&P500TR과 KODEX 미국나스닥100TR의 총보수를 기존 0.05%에서 0.0099%로 사실상 무보수에 가까운 수준으로 인하하며 업계의 보수 인하 경쟁에 불을 붙였다. 삼성운용이 보수를 업계 최저 수준으로 내리며 TR형 상품의 복리 효과에 대해 적극적으로 홍보에 나서면서 미국S&P500TR과 KODEX 미국나스닥100TR의 순자산총액은 지난해 4월 말 1조 332억원, 7655억원 수준에서 1년도 되지 않는 사이 3.5배, 2.4배 늘어났다.
하지만 7월부터 TR형 상품이 배당금을 지급하는 프라이스리턴(PR)형 상품과 다름 없어지면 투자자 입장에선 TR형을 선택할 유인이 사라질 수밖에 없어 이탈이 나타날 수 있다. 실제 지난해 11월 7일부터 48거래일 연속 KODEX 미국S&P500TR을 순매수해온 개인 투자자는 지난 17일 순매도로 전환해 7억 8193만원 규모를 팔아 치웠다. 지난 16일 기준 삼성자산운용과 미래에셋자산운용의 ETF 시장 점유율 격차는 2.86%포인트, 순자산 규모 차이는 5조 1408억원에 불과하다.
삼성자산운용 관계자는 “TR 방식의 장점은 복리 효과인 만큼 분배형으로 전환하더라도 이를 가장 유사하게 만들어 낼 수 있는 방법을 찾아 적용할 예정”이라고 밝혔다. 아울러 운영 방식을 변경하더라도 0.0099%의 총보수는 유지한단 계획이다.
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