LG디스플레이, 환율·칩플레이션에 수익성 개선 지연…목표가 19%↓-신한

[이데일리 김형일 기자] 신한투자증권이 LG디스플레이(034220)에 대해 수익성 개선세가 원·달러 환율 하락과 칩플레이션 영향으로 기대보다 더딜 것으로 전망하고, 목표주가를 기존 대비 19% 낮춘 1만 3000원으로 설했다.

(자료=신한투자증권)

6일 박현우 신한투자증권 선임연구원은 LG디스플레이의 올해 3분기 매출액이 6조 6000억원으로 전년 동기 대비 5% 감소하고, 영업이익은 2977억원으로 31% 줄어들 것으로 추정했다. 영업이익은 컨센서스 3703억원을 20% 하회할 것으로 예상했다.

실적 둔화의 주요 원인은 환율이다. 3분기 평균 원·달러 환율은 1423원으로 전분기보다 5%, 기존 적용 환율인 1460원보다 3% 하락할 것으로 예상했다. 이에 따라 1000억원 내외의 부의 환율효과와 패널가 인하 압력 심화를 반영해 3분기 영업이익 추정치를 기존보다 31% 낮췄다.

하반기 모바일 유기발광다이오드(OLED) 출하량은 전년 대비 16% 증가할 것으로 전망했다. 반면 IT OLED는 칩플레이션에 따른 가격 인상과 수요 둔화에 직면해 출하 부진이 지속될 것으로 내다봤다.

대형 출하량은 OLED 모니터를 중심으로 전년 대비 17% 증가할 것으로 전망했다. 모니터 비중은 올해 약 20%에서 내년 20% 중후반까지 상승할 것으로 봤다. 가동률 상승과 수요 확대가 지속될 경우 대형 생산능력 내 월 4만 5000장 규모의 유휴라인 활용 여부도 주목할 필요가 있다고 분석했다.

박 연구원은 “패널 출하는 견조하나 전방의 수익성 축소가 공급망 전반으로 전이 심화되고 있다”며 “자기자본이익률(ROE) 하향을 감안해 목표 주가순자산비율(P/B)을 조정했다”고 말했다.