日, 유가급등 직격…엔화 약세 겹쳐 스태그플레이션 우려

[이데일리 방성훈 기자] 국제유가 급등과 엔화 약세가 겹치면서 일본 경제가 경기침체 속 물가 상승, 이른바 ‘스태그플레이션’ 위험에 직면하고 있다고 블룸버그통신이 9일(현지시간) 보도했다. 전문가들은 이러한 상황이 일본 정부에 추가 재정지출 압박을 가하는 한편, 일본은행(BOJ)의 통화정책 정상화를 더욱 어렵게 만들 것이라고 경고했다.

(사진=AFP)

이날 국제유가는 중동 지역 긴장 고조에 따른 원유 수송 차질, 에너지 인프라 안전 위협, 산유국들의 감산 조치 등으로 배럴당 110달러를 돌파했다. 뉴욕상품거래소에서 미국 서부텍사스산원유(WTI) 선물 가격은 장 초반 전거래일대비 20% 이상 급등해 배럴당 111.24달러까지 치솟았다. 이후 100달러대로 떨어지긴 했지만 110달러에 근접해 거래되고 있다. 브렌트유 역시 17% 이상 오른 배럴당 111.04달러 까지 치솟았다가 현재는 100달러대에서 움직이고 있다.

국제유가 급등세는 일본 금융시장 전반에 악영향을 미쳤다. 에너지 수입 의존도가 높은 만큼, 유가 상승에 따른 경기·물가 충격에 취약하기 때문이다.

엔화가치는 달러당 160엔에 근접하며 지난해 금융당국이 개입에 나섰던 수준에 바짝 다가섰다. 이날 오전 11시 14분 현재 달러·엔 환율은 전거래일대비 0.74% 상승(엔화가치는 하락)한 158.70~158.71엔을 기록 중이다. 닛케이225지수는 장 초반 약 6.9% 급락했고, 국채 10년물 금리는 전거래일대비 0.050% 상승해 2.210%까지 뛰었다.

엔화가치가 낮아지면 달러화로 표기된 에너지 및 식료품 등의 수입 가격이 높아진다. 즉 물가에 상승 압력을 가한다. 일본은 2022년 기준 전체 에너지 소비의 약 87%를 해외 수입에 의존하고 있다. 석유 99.7%, 석탄 99.7%, 액화천연가스(LNG) 97.8%를 수입한다. 석유 수입 대부분이 중동에 집중돼 호르무즈 해협 봉쇄시 큰 충격이 예상된다. 일본 무역부에 따르면 일본의 중동산 원유 의존도는 90% 안팎을 유지하다가 올해 1월 95.1%까지 치솟았다.

이런 상황에서 일본은 10일 지난해 4분기(10~12월) 국내총생산(GDP)을 발표할 예정이다. 개인소비는 거의 늘지 않은 것으로 나타날 전망이며, 이는 이미 높은 물가 환경에서 일본 가계가 선택적 지출을 줄이며 소비를 억제하고 있음을 시사한다고 블룸버그는 설명했다.

이 같은 생활비 부담 우려는 정치적으로도 부담이 크다. 다카이치 사나에 일본 총리는 지난달 총선에서 자민당 압승을 이끌었다. 이는 인플레이션이 BOJ 목표치(2%)를 4년째 웃도는 상황에서 확장적 재정정책이 가계 부담을 덜어줄 것이라는 기대가 반영된 결과였다. 물가 상승세가 심화할 조짐을 보인다면 정부는 한층 공격적인 재정확대에 나설 가능성이 있다.

메이지야스다종합연구소의 고다마 유이치 수석이코노미스트는 “유가 급등과 엔화 약세가 동시에 나타나는 것은 일본 경제에 ‘이중 타격’”이라며 “스태그플레이션 위험이 분명히 높아지고 있다”고 우려했다.

그는 이어 “유가 상승이 장기화하면 다카이치 총리는 새로운 경기부양 패키지를 마련해야 할 것”이라며 “재정지출 확대는 시장에서 일본의 재정건전성에 대한 우려를 자극해 지난 1월처럼 채권시장 급락을 초래할 수 있다”고 경고했다.

BOJ의 통화정책 경로도 수정이 불가피할 전망이다. 고다마 이코노미스트는 “현재 경제·시장 환경에서는 BOJ가 당분간 금리인상을 자제할 것”이라며 “이란 전쟁이 불러올 경기 타격을 면밀히 지켜볼 필요가 있다. 이상적인 조건에서 금리를 올리고 싶겠지만 중동 정세가 일본 경제를 상당히 압박할 수 있다”고 말했다.