기존 금융상품에 블록체인 원장을 접목해 보겠다는 시도로, 만기 전에 투자금을 회수하려면 사실상 발행사에 중도상환을 요청할 수밖에 없는 ELS의 단점을 보완하겠다는 취지도 담겼다.
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금융위원회 관계자는 “소관 부서에서 검토 중”이라며 “심사는 기본적으로 120일 안에 하도록 돼 있어, 3분기에 접수된 건은 내달부터 내년 1월 안으로 결정될 것”이라고 설명했다. 혁신금융서비스는 통상 금융감독원이 먼저 안건을 검토하고, 금융위가 이를 받아 최종 의견을 올리는 구조로 심사가 진행된다.
개인 간 거래 구상은 ELS 보유자가 만기 전에 상품을 팔기 어렵다는 데서 출발했다. 코스피200이나 S&P500 같은 주가지수 또는 개별 종목 주가에 연계된 ELS는 미리 정한 조건에 따라 수익이 결정되는 상품이다. 일정 주기마다 기초자산 가격을 평가해 조기상환 조건을 충족하면 원금과 약정 수익을 지급하는 형태가 대표적이다.
조기상환이 이뤄지지 않으면 상품별 만기 조건에 따라 상환금액이 정해진다. 예컨대 기초자산 최초 기준가격의 50% 안팎을 손실 기준선으로 두고, 투자 기간 중 기초자산 가격이 기준선을 밑돌았는지, 만기 때 어느 수준까지 회복했는지 등에 따라 금액이 확정된다.
보유자가 만기 전에 자금을 회수하려면 통상 발행사에 중도상환을 요청해야 한다. ELS는 증권사가 공모나 사모로 발행해 투자자에게 직접 파는 장외 상품이기에 다른 투자자에게 팔 수 있는 길이 막혀 있다. 중도상환금은 기초자산 가격과 변동성, 금리 등 시장 여건에 따라 달라지며, 산정 과정에서 중도상환 비용도 반영된다. 이 때문에 돌려받는 금액이 투자 원금에 못 미칠 수 있다.
신한투자증권이 검토하는 방식은 ELS 보유자가 증권사 플랫폼 게시판에 상품명과 만기, 희망가격 등 거래 조건을 올리면 매수를 원하는 투자자와 1대1로 연결하는 구조로 알려졌다. 매수자는 해당 상품 가격이 회복될 가능성을 보고, 손실 위험을 감수할 만하다고 판단하면 거래에 나서고, 거래가 성사되면 보유자는 발행사에 중도상환을 요청하는 것 외에 자금을 회수할 길이 생기는 것이다.
업계에서는 이 같은 개인 간 중개 방식이 ELS를 넘어 토큰증권 상품이나 타 블록체인 기반 금융투자상품에도 적용될 수 있을지 주목하고 있다. 다만 개인 간 거래가 가능해질 경우 투자자를 어떻게 보호할지는 아직 과제로 남아있다. 개인 간 거래 상품일수록 구조와 원금 손실 가능성을 충분히 설명하고, 매수자가 이를 이해했는지 확인하는 절차가 중요하기 때문이다.
한 업계 관계자는 “1대1로 거래하는 투자 플랫폼 구조는 디지털자산 업계에서 다각적으로 고민하는 부분”이라고 말했다. 그러면서도 “금융사가 일반 투자자에게 상품을 팔 때 금융소비자보호법에 따라 엄격하게 설명하는데도 불완전판매가 생긴다”며 “개인 간 거래에서 불완전판매 민원이 늘어날 수 있다는 우려에 어떻게 대응할지가 앞으로의 과제”라고 덧붙였다.
