|
존 코너턴 베인캐피털 회장도 “터질 거품이 분명히 있다”고 했다. 그는 “AI 기업들의 몸값이 매우 높다”며 “진짜 문제는 그 몸값만큼 수익을 낼 수 있느냐에 있다”고 말했다.
이외에도 하워드 막스 오크트리캐피털 공동회장은 최근 AI를 “너무 많은 투자자가 몰린 거래”라고 표현했다. 조디 존슨 캐피털그룹 포트폴리오매니저는 “AI 기업들의 기대와 실제 AI가 보급되는 속도 사이에 괴리가 있다”고 지적했다.
제니 존슨 프랭클린템플턴 CEO는 빅테크의 사업 구조가 바뀐 점을 핵심 위험으로 꼽았다. 그는 “지금은 ‘너무 멀리 간 게 아닌가’ 묻는 단계”라며 “현금을 잘 벌고 설비투자 부담도 적던 회사들이 갑자기 막대한 설비투자를 하는 회사로 바뀌었다”고 했다.
과거 빅테크는 소프트웨어와 플랫폼으로 큰 돈을 벌면서 공장 같은 설비에는 돈을 많이 쓰지 않았다. 하지만 AI 경쟁이 붙으면서 데이터센터와 반도체에 천문학적인 돈을 쏟아붓는 상황이다. 투자한 만큼 벌지 못하면 부담이 고스란히 돌아오는 구조다.
이 부담은 빚으로 이어지고 있다. 오라클·메타·마이크로소프트 등은 수십억 달러 규모의 회사채 발행을 계획하고 있다. 회사채가 시장에 쏟아지면서 채권 가격이 떨어졌고, 채권 투자자들은 수십억 달러의 손실을 볼 처지에 놓였다.
발 빠르게 빠져나온 곳도 있다. 핌코는 지난해 AI 관련 채권에 수십억 달러를 빌려줬다. 하지만 적절한 시점에 보유분을 팔고 금리 위험을 방어했다. 이후 AI 채권 투자에 참여하지 않으면서 손실을 피하고 이익까지 챙긴 것으로 알려졌다.
시장도 흔들리고 있다. AI에 대한 불안이 커지며 기술주 랠리가 꺾였고, 나스닥100지수는 고점 대비 10% 떨어져 ‘기술적 조정’ 국면에 들어섰다.
|
데이비드 솔로몬 골드만삭스 CEO는 블룸버그TV 인터뷰에서 “가는 길에 굴곡은 있겠지만, 투자자들은 여전히 AI 수요의 흐름에 주목하고 있고 자본시장도 열려 있다”고 말했다. 테드 픽 모건스탠리 CEO 역시 AI 설비투자가 10조~15조 달러에 달할 수 있다고 내다봤다. 그는 “인터넷 등장 이후 가장 큰 경제적 변화”라면서 “AI로 돈이 몰리면서 다른 분야의 투자 수요가 밀려날 수도 있다”고 언급했다.
해당 투자은행들은 앤스로픽의 기업공개(IPO) 주관사이기도 하다. 지난 6월 사상 최대인 862억 달러 규모로 상장한 스페이스X 때와 같은 역할이다.
다른 금융권 인사들도 기대를 내비쳤다. 존 그레이 블랙스톤 사장은 “지금의 회의론은 어느 정도 건강한 것”이라면서도 “다가올 생산성 향상을 과소평가하는 건 실수”라고 말했다. 빌 윈터스 스탠다드차타드 CEO도 “지금은 역사상 최대 규모의 투자 시기”라며 “크게 보상받을 것”이라고 했다.
가장 강한 낙관론은 브루스 플랫 브룩필드 CEO에게서 나왔다. 그는 “올바른 편에 선다면 일생일대의 기회”라며 “빅테크를 가로막는 사람은 누구든 짓밟힐 것”이라고 말했다.
다만, 모든 운용사들이 AI에 대해 다 비관적인 건 아니다. 위험을 경고하는 이들도 AI가 거대한 기회라는 점은 인정한다. 결국 AI 열풍의 승패는 막대한 투자가 실제 수익으로 돌아오느냐에 달려 있다는 분석이다.
